Economistas y especialistas financieros consideraron que el canje de deuda en pesos que anunció el ministro de Economía, Sergio Massa, y que se realizará a partir de este jueves, contaría con un piso de adhesión de entre 60% y 80% sobre el total de los vencimientos involucrados.
El Ministerio de Economía formalizó este lunes la convocatoria a un canje de deuda en pesos con vencimiento en el segundo trimestre de 2023, por dos canastas de bonos, una que incluye exclusivamente títulos ajustados por inflación (CER), y una segunda con una combinación de 70% ajustados por CER y 30% de bonos duales -que ajustan por inflación o tipo de cambio-, con vencimientos en 2024 y 2025.
En total, el canje abarcará a títulos por un monto estimado en $7,3 billones que están en manos de organismos públicos, bancos, fondos de inversión, empresas aseguradoras y privados.
Más allá de la implementación exitosa que puede tener el canje para despejar los vencimientos de 2023, los especialistas señalaron que las principales fuerzas políticas -en medio de un año electoral- deberán poner la lupa en resolver el problema del exceso de pesos de la economía y la generación del déficit fiscal, que son problemas que recaerán en la próxima administración.
Desde el equipo de research de PPI (Portfolio Personal Inversiones) estimaron que "el sector público posee alrededor de 38/39% del remanente de estos instrumentos, mientras que los jugadores regulados (bancos y aseguradoras) aportarían una participación adicional de entre 20/25%", augurando un piso de al menos 60%-65% de adhesión a la operación.
Agregaron que "vale destacar que algunas fuentes de mercado estiman que la participación pública incluso podría ser entre 6 y 10 puntos porcentuales mayor" y "Massa contaría con un piso de aceptación de entre 62/70% para el swap", indicaron.
No obstante, desde PPI advirtieron que "a pesar del fuerte apoyo que consiga el ministro de los privados regulados, todavía nos quedan dudas respecto a que esta operación pueda mitigar por completo los cuestionamientos del mercado sobre la ‘bola de pesos’, que sería una tarea pendiente para el próximo gobierno".
"Nuestra estimación del excedente de pesos por el cepo cambiario alcanza alrededor del 7,9% del PBI, lo cual deteriora la probabilidad de quitar el cepo ni bien asuma una nueva administración", expresaron.
Info: Télam.
